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安全不动态平衡性币是图片加密货比绿色系统中的比较重要组成的，对从 2020 年直到今天的 DeFi 不断发展功切不可没，为特殊 DeFi 工程项目给予了大地方外溢性。随着 The Block 的安全不动态平衡性币上报 Stablecoins: Bridging the Network Gap Between Traditional Money and Digital Value，2020 年公有链上出现了 1.1 亿笔安全不动态平衡性币的市场交易，安全不动态平衡性币的市场一定交易量高于 1 5亿元。 日前卖场上的平衡币主要是有三级：法币车辆典当担保型平衡币、密码保护资金车辆典当担保型平衡币和法求平衡币。The Block 在报告模板手指出某一平衡币总供应信息量的 93.6% 是法币车辆典当担保型，4.8% 是密码保护资金车辆典当担保型，只剩下只剩下 1.4% 是法求平衡币。

虽然市场占比很小，但算法稳定币作为区块链生态中重要的一环，从 2020 年夏天开始，再次走入了大众视野，人们开始探索更去中心化、更高资金效率、甚至没有任何锚定标的的稳定币模式。

算法稳定币分类
算法稳定币有时也被称为非抵押型稳定币，但这样的说法并不准确，非抵押型稳定币只是算法稳定币的其中一种。按当下市场现状，Messari 的分析师 Ryan Watkins 将算法稳定币分为三类：

无抵押型，如 ESD
协议持有抵押品型，如 FEI
用户持有抵押品型，如 RAI

无房屋抵押型 - ESD ESD 全称作 Empty Set Dollar，其密名规划设计团队图片 ESS（Empty Set Squad）表示抵押担保登记型动态平衡的币的金额巧用率较弱，且会给抵押担保登记财力获得安全隐患。因为想让实现搜寻 Uniswap 上 USDC-ESD 传递金额池实行粘性市场出清，将单价动态平衡的在 1 USDC。 当 ESD 的市場要求量提高，价钱如果超过 1 USDC 时，ESD 会公开增发行减少价钱。当 ESD 的市場要求量减少，价钱少于 1 USDC 时，行消毁 ESD 的用户账户行到划算券（也叫公司债券型 ESD）是 奖赏，消毁后 ESD 的供求平衡量减少行驱动价钱上升的。 划算一些券为任何能激厉使用者清理 ESD？这是由于当发展 ESD 市场价从新高与 1 USDC 高管增持时，要有划算一些券的使用者应该用划算一些券以少于 1 USDC 的市场价兑换 ESD，然而变现。 ESD 高管增持 / 处置的距离为 8 个钟头，每 8 个个钟头为 1 个 Epoch。直接决定高管增持 / 处置的 ESD 定价则是来源于 Uniswap 中 ESD 的 8 个钟头权重的平均定价（TWAP：Time Weighted Average Price）。 但清理 ESD 是有危险因素的，清理荣获的优惠待遇一些券一定在一名月内（90 个 Epoch）用掉，要在一名月内 TWAP 收费持续时间如果低于 1 USDC，优惠待遇一些券都会废止。

以上是 ESD V1 的单代币机制设计，其中 ESD 既充当稳定币，又充当协议的治理代币，用户持有债券型 ESD 即可参与治理。但进入 2021 年后，ESD 的真实市场价格远远偏离了 1 美元，长期在 0.1～0.2 美元之间徘徊。ESD V2 原计划是在今年 8 月上线，但为了尽快重回锚定值，ESD 在 1 月开始了 V1.5 的开发工作。

V1.5 将转化 ESDS 代币，转型为双代币对模型，ESDS 算作污染治理代币，而 ESD 将算作单一的动态平衡币。V1.5 版的 ESD 将转型为房屋抵押担保型动态平衡币，访客房屋抵押担保 USDC 给 ESD DAO 可等身材比例表贷出 ESD。ESD DAO 会将存进的 USDC 用作变化性挖矿获取流量效益，效益的一台联合会被用作回购市场中上的 ESDS 并消毁。当 ESDS 上新后，V1 版 ESD 和公司债型 ESD 将要根据必然身材比例表换为成 ESDS。 因此这一系型号升级变更较少，开发设计团体近几天直接决定将型号排序由另一个的 V1.5 设定为 V2。

协议持有抵押品型 - FEI
FEI 的取名引自雅浦岛上的石币，雅浦岛上的土著称石币为费（Fei），打开 Fei Protocol 的官网就可以看到一块石头形态的货币。

Fei 协商格式使用的是双代币机制化，FEI 是不稳币 1:1 锚定人民币，TRIBE 是协商格式的管治代币，Uniswap 的 FEI/TRIBE 周转金池的的市场风险带来者可荣获 TRIBE 记功。

用户可以将 ETH 抵押给协议换取 FEI，但是抵押后的 ETH 将归协议所有，称为协议控制资产价值（Protocol Controlled Value，简称 PCV）。PCV 用于为 Uniswap 上的 ETH/FEI 交易对提供流动性。用户如果想要赎回 ETH，只能去 Uniswap 这样的二级市场将 FEI 兑换成 ETH。

FEI 协议通过直接激励措施锚定 1 美元，当用户的交易使 FEI 进一步偏离 1 美元时则用户将受到惩罚，当交易使 FEI 价格靠近 1 美元时则获得铸币奖励。比如，用户在 Uniswap 上以 0.98 美元的价格出售 FEI，由于这个行为会使 FEI 进一步偏离锚定的 1 美元，此时 FEI 的燃烧机制被触发，会额外燃烧掉 4% 的 FEI 稳定币，那么用户成交的实际价格就变为了约 0.94 美元。但直接激励措施仅适用于特定的 Uniswap ETH-FEI 交易对，所有其他交易所的交易对和转移行为都不会受到影响。

倘若可以直接激励员工方式没法基本解决费用，FEI 将进行俩种费用解决逻辑——锚定加上权（peg reweights）。此时此刻合同书将从 Uniswap 资源池中撤销 ETH，于在发表市场的上买进 FEI，让其如何回馈锚定费用。 所以真实时候并不理想化，FEI 在上市后随着巨鲸抛售，的单价继续在海面下（FEI 的单价 < 1 人民币称是水里，FEI 的单价 > 1 人民币称是水上摩托）。那些参与活动的观众可能搞笑评论 FEI 官方网的图但是在以前暗示着了这些是个水牢。 墨尔本皇室工院综合大学的学习专业人员 Chris Berg 和 Sinclair Davidson 觉得 FEI 锚定系统之于是不能正常工作，是这原因有远超逾期的投資者出现买 FEI 以提升管治代币 TRIBE。而在股票牛市中，不人想怀有不少的维持币，导致导至了 FEI 的抛售。 为降低 FEI 的抛压，让其回到 1 美金，社区网站按照了 FIP-2 建议，该建议重要蕴含了几项信息：

从 PCV 拿出 30w ETH，用户可以 0.95 美元的价格将 FEI 兑换成 ETH。每小时可兑换的 ETH 为 5000 枚，以放缓 ETH 释放速度，避免协议受到经济攻击。
将 FEI-TRIBE 质押池的奖励增加至 1 亿 TRIBE，奖励会在两年内线性递减。
注：FIP 是 FEI Improvement Proposal 的缩写，即 FEI 改进提案。

FIP-2 议案被系统阐述后，FEI 价展开变慢下降。FEI 的再启动阶段性能够说成历经过波折，雪崩协议格式的开创人 Emin Gün Sirer 如何评价道： 在 Fei 商议的双代币制度中，FEI 是会议室锚定 1 美金的不稳币，TRIBE 则被时用抵冲下跌性。当整个市場对 FEI 的具体所需使其低于锚定值时，让其回升的保障措施很非常简单可以有效，只需制作其他的 FEI，就能使价回馈。但正确的挑战模式取决于，当整个市場具体所需走弱，价下跌 1 美金的之后，该应该如何制作。 使用者有抵押物品型 - RAI RAI 的发行新股方试差不多 Dai，微信用户超量抵押物 ETH 借款 RAI。各不相同点举例说明 RAI 不为外币为锚定标，那麼它锚定谁呢？正确答案究竟是谁都不算，RAI 不存在锚定标。RAI 的起至「提现价」为 3.14 外币。 RAI 的市扬中定价由市扬中上的供给与供给干系定，续回价则是由操作系统的控制的。当 RAI 的市扬中供给量提高，市扬中定价低过续回定价时，操作系统的会降底续回定价，激劲用户组以续回价制作新的 RAI 提高市扬中上的流动量，为了降底 RAI 的市扬中定价。 当 RAI 的茶叶市場消费量量降低了，茶叶市場批发产品报价多少高出赎出批发产品报价多少时，系统的会然后提高赎出批发产品报价多少。赎出批发产品报价多少上涨后，一因素面移动客户组的任何贷物率会靠上清偿线，迫于清偿负担的移动客户组会还款一部分 RAI，另外一个因素面移动客户组应该以高与茶叶市場价的赎出批发产品报价多少取回任何贷物品。茶叶市場上的 RAI 零售量马上会降低，然后推高 RAI 的茶叶市場批发产品报价多少。 你可能会会想当增强币不再出锚定标签时，这些还能算增强币么？ 当我们生活途径于所以否锚定法币来量固定币符合标准结果，但这款途径有 4 个故障 ：

稳定币价格难以与法币时刻保持 1:1 的挂钩。
去中心化发行的美元稳定币受到越来越大的监管压力。
在货币政策宽松时期（比如现在），与法币挂钩的稳定币会随着法币一起贬值。
考虑到加密资产的全球性质，让加密数字经济中主要的稳定币与某一特定国家的法币锚定是不恰当的。
稳定币并非天然应该以美元作为锚定标的，如果加密技术要建立一个新的金融体系，那么它也许应该用自己的货币来计价 - RAI 就是原生加密稳定币的一个尝试。

为了让将去学校化实现高品质，，慢慢祛除人把握，使其具备有中国社会可拓张性，RAI 导入了非综合治理代币 FLX。FLX 如今有两根基本点职能：

最后的贷款人：与 Maker 协议类似，RAI 系统有债务拍卖的能力，会铸造新 FLX 并进行拍卖以免系统陷入困境。
消除 RAI 系统的治理：FLX 将促进移除人为治理，允许社区就如何解除他们对协议的酌处权作出决定。
RAI 希望借助非治理代币 FLX 成为与法币完全脱钩且治理最小化的稳定资产。

最后
相比于法币抵押型稳定币和加密资产抵押型稳定币，算法稳定币的去中心化程度是最高的，却也是最难维持稳定的，由于协议在博弈论上的复杂性，目前还没有能将价格稳定锚定在 1 美元的算法稳定币机制出现。没有任何锚定标的的 RAI 作为新模式的探索能否成功尚未可知，却是值得尝试的货币实验，即便它失败了或许也能成为以后算法稳定币开发可借鉴的经验。

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